Diamyd Medical närmar sig en avgörande milstolpe i utvecklingen av sin behandling mot typ 1-diabetes. I slutet av mars väntas resultat från en interimsanalys i bolagets pågående fas 3-studie DIAGNODE-3, vilket kan få stor betydelse både för bolagets framtid och för utvecklingen av sjukdomsmodifierande behandlingar inom diabetes.

Studien DIAGNODE-3 är en randomiserad, dubbelblind och placebokontrollerad fas 3-prövning som genomförs i Europa och USA. Den omfattar patienter som nyligen diagnostiserats med stadium 3 av typ 1-diabetes och som bär på en specifik genetisk markör som finns hos ungefär 40 procent av patienterna i dessa regioner. Syftet är att undersöka om immunterapin retogatein kan bevara kroppens egen insulinproduktion genom att bromsa det autoimmuna angreppet på de insulinproducerande betacellerna.

Interimsanalysen baseras på data från drygt 170 patienter som följts i 15 månader. Totalt ska studien inkludera 330 deltagare och rekryteringen närmar sig fullföljande. Studien är registreringsgrundande, vilket innebär att positiva resultat kan ligga till grund för ett framtida marknadsgodkännande. Bolaget har dessutom erhållit så kallad fast track-status från den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA, vilket kan påskynda processen mot ett godkännande om resultaten är positiva.

För ett relativt litet svenskt bioteknikbolag är ett fas 3-program en ovanlig position. Av över hundra svenska läkemedelsprojekt i fas 2 har endast ett fåtal tagit steget vidare till fas 3 eller blivit uppköpta, vilket illustrerar hur långt Diamyd har kommit i utvecklingsprocessen.

Typ 1-diabetes är en kronisk autoimmun sjukdom där kroppens immunförsvar förstör de insulinproducerande cellerna i bukspottkörteln. Behandlingen har traditionellt bestått av livslång insulinbehandling och tekniska hjälpmedel, men forskningen fokuserar i allt större utsträckning på terapier som kan påverka själva sjukdomsförloppet. Den globala marknaden för behandling av typ 1-diabetes uppgår till tiotals miljarder dollar och väntas fortsätta växa i takt med ökad sjukdomsprevalens och medicinska framsteg.

Parallellt med studieresultaten planerar Diamyd också en finansiering via teckningsoptioner. Inlösenperioden för optionerna av serie TO 5 B löper mellan den 16 och 30 april 2026, alltså några veckor efter att interimsdata presenterats. Två optioner ger rätt att teckna en ny aktie till kursen 20 kronor. Vid full teckning kan bolaget tillföras upp till cirka 351 miljoner kronor.

Optionerna handlas i dag på marknaden och är ovanligt stora för biotekniksektorn. Majoriteten av dem tilldelades investerare i den företrädesemission som genomfördes våren 2025. Samtidigt har antalet noterade teckningsoptioner på den svenska marknaden minskat kraftigt det senaste året, delvis till följd av nya prospektregler som gjort mindre företrädesemissioner enklare att genomföra utan att använda optioner.

Med en börsvärdering kring 2 miljarder kronor står Diamyd nu inför ett potentiellt avgörande ögonblick. Interimsresultaten från DIAGNODE-3 kan ge en tidig indikation på behandlingens effekt, och därmed också på bolagets möjligheter att ta ett läkemedel hela vägen till marknaden.

En investering i investmentbolaget Bure Equity är i stor utsträckning en investering i teknikbolaget Mycronic och Richard Bråse på Aktiesparfonden gillar vad han ser.

Värdet på Bures innehav i Mycronic motsvarar ungefär värdet på investmentbolagets övriga tillgångar tillsammans, vilket gör Mycronic till den helt dominerande värdedrivaren.

Mycronic har byggts upp enligt en modell som påminner om många framgångsrika nordiska industribolag, att dominera en global nisch och därefter expandera till närliggande marknader. Bolaget är världsledande inom maskritare för fotomasker till displayindustrin, men har samtidigt återtagit en stark position inom halvledarindustrin efter lanseringen av den laserbaserade maskritaren SLX 2019. Där har Mycronic tagit betydande marknadsandelar från konkurrenter som Applied Materials. En åldrande installerad maskinbas talar dessutom för kommande ersättningsinvesteringar, vilket kan bädda för större order framöver, möjligen från fotomasktillverkaren Photronics.

Samtidigt investerar Mycronic i nya tillväxtområden. Ett nytt inspektionssystem för halvledarfotomasker bedöms ha marknadspotential i nivå med SLX-maskinen och kan öppna en ny miljardmarknad, även om effekterna i resultaträkningen väntas först nästa år. På displaysidan väntas dessutom leveranser av nästa generations maskritare, Prexision 8000, vilket kan starta en ny uppgraderingscykel.

Global Technologies inom Mycronic kan bli betydande

Parallellt har Mycronic byggt upp divisionen Global Technologies genom flera förvärv. Verksamheten har exponering mot snabbväxande områden som halvledare, AI-servrar och MRAM-minnen. Orderingången ökade kraftigt under förra året och den underliggande lönsamheten bedöms vara betydligt högre än vad redovisade siffror visar, eftersom resultatet belastas av förvärvskostnader. På sikt kan divisionen stå för en betydande del av koncernens resultat.

Andra intressanta innehav i Bure

När investerare köper aktier i Bure får de därmed indirekt exponering mot Mycronic, men också mot andra tillgångar. Under början av året handlades Bure med en substansrabatt kring 18 procent, trots att de noterade innehaven redan värderas lågt. Därtill finns potentiella värdedrivare i form av en möjlig börsnotering av Silex Microsystems samt en eventuell återhämtning i fertilitetsbolaget Vitrolife efter ett svagt börsår.

Det hela kokar ner till att en investering i Bure är en investering i Mycronic med extra säkerhetsmarginal då Bure handlas med substansrabatt, samtidigt som man får Silex och Vitrolife som någon form av optioner. Richard Bråse gillar caset och har stor exponering mot det i sin fond Aktiesparfonden.

För några dagar sedan kom nyheten att en styrelsemedlem i Train Alliance, som är grundare och tidigare vd och styrelseordförande, polisanmälts. Personen stängdes först av, och sedan meddelades att personen som tidigare var VD lämnar styrelsen. Det framkom då även att det var Train Alliance nära samarbetspartner Polar Structure som stod bakom polisanmälan.

Denna eftermiddag publicerade Dagens industri en artikel och härvan visade sig där vara ännu större.

Train Alliance har tidigare sålt en fastighet till sin samarbetspartner Polar Structure och den affären var baserad på att det fanns ett hyresavtal med Göteborgs hamn. Det har nu visat sig att det hyresavtalet var förfalskat. Saken har även polisanmälts av Göteborgs hamn.

Nytt är dessutom att det nu kommit in ytterligare två anmälningar som rör grova bedrägerier mot Siemens och Infranord. Det handlar om förfalskade avtal som har använts för belåning.