AAK är bolaget som är stora på vegetabiliska fetter och oljor. Det är ett äkta kvalitetsbolag men som under längre tid har varit ganska högt värderat. I år har dock aktiekursen gått ner, samtidigt som bolaget har fått fart på vinstutvecklingen. Dagens industris analytiker Magnus Dagel delar ut en köprekommendation till aktien, som man kan köpa och lägga i byrålådan.

Vinsten per aktie har trendat uppåt de senaste 20 åren och förväntas fortsätta göra det. AAK inriktar sig allt mer på specialprodukter vilka har högre marginaler och ett större värde för kunden. I en intervju säger vd Johan Westman även att de har upptäckt att de är mer konkurrenskraftiga än vad de tidigare trodde. Han ser att det finns mer att optimera på kostnadsbasen, samtidigt som man de senaste åren har blivit bättre på att prissätta sina produkter, där man gått från årsvisa prisförändringar till nästan veckovisa.

Ett av bolagets favoritmått är rörelsevinst per kilo och det utvecklas mycket väl. Dagens industri skriver

”…som ökat från 0,74 till 2,51 kronor på tio år och AAK siktar nu på 3 kronor, eller över, till 2030. Det kommer gå fortare än så då vinsten per kilo fortfarande är låg i förhållande till priserna på slutprodukterna.”

AAK-aktien stängde veckan på 267,60 kronor.

Hilbert Group har tidigare meddelat att de ska lansera en marknadsplats där eftertraktade pre-IPO-aktier och andra tillgångar kommer att handlas, i form av tokens på en blockkedja. Aktier i exempelvis SpaceX är både svåra att köpa och när de väl har köpts så är de svåra att överföra vidare. Om aktierna tokeniseras på en blockkedja så kan de i stället handlas och överföras dygnet runt i nära realtid.

Hilbert Group meddelade idag att de mottagit leverans av den decentraliserade börsen SyntX tre månader före utsatt tidsplan. Färdigställandet av SyntX markerar den första av två grundläggande moduler i den kommande Syntetika-plattformen, som planeras att lanseras i september 2025.

SyntX DEX, där DEX står för Decentralized Exchange, är i full drift och har genomgått flera månaders testhandel. Den kommer att stödja handeln med tokeniserade pre-IPO-aktier och andra tillgångar. Den andra modulen, SyntH, kommer att vara värd för tokeniserade fonder som förvaltas av Hilbert och tredjeparts-kapitalförvaltare.

Syntetika är både en handelsplats och en tokeniseringsplattform som integrerar traditionella tillgångar och stora kryptovalutor.

SyntX har utvecklats av Private Pools Network (PPN)

Som en del av det strategiska partnerskapet med PPN och betalningen för SyntX har Hilbert förvärvat en minoritetspost i Private Pools Network. PPN kommer att fortsätta att tillhandahålla teknisk utveckling, underhåll och automatiserade market-making-tjänster för plattformen.

”Vi är mycket nöjda med PPN:s leverans av SyntX långt före utsatt tid. Utöver sin banbrytande teknik bidrar PPN med ett starkt nätverk av riskkapitalbolag och tidiga användare som redan bidrar till att säkra AUM för plattformens lansering.” sade Barnali Biswal, VD för Hilbert Group.

”Tidpunkten är perfekt. Vi ser fram emot att stödja Hilbert med den infrastruktur, det genomförande och den innovation som krävs för att göra Syntetika till en ledare inom tokeniserad finansiering.” sade Bernardo Marques, VD för Private Pools Network.

Blir det en framgång?

Spännande pre-IPO-aktier och andra tillgångar är väldigt eftertraktade och svåra att komma åt. Hilbert Groups marknadsplats löser problemet. Denna typ av investeringar är också förknippade med höga avgifter och kostnader varför det finns pengar att tjäna för någon som anordnar handel.

Det svåra med alla marknadsplatser är att det krävs både många köpare och säljare, annars blir det ingen bra handel och inga förtjänster för marknadsplatsägaren.

Som investerare kan man ibland svära över att Nordnet, Avanza och banksystemet i stort är segt. Men det finns samtidigt en trygghet i att det är stabilt, få oroar sig över att aktierna ska försvinna på ett eller annat sätt, och börsen fungerar trots allt bra. Det kommer därför att krävas att Hilbert Group övertygar folk att det är värt att ta klivet till deras marknadsplats.

Det återstår att se om Hilbert Group lyckas.

Verve står starkt trots makroekonomiska motvindar – ett guldläge för långsiktiga investerare

Verve, en ledande aktör inom programmatisk digital annonsering, rapporterade nyligen ett kvartalsresultat som visade på fortsatt stark tillväxt, men också tillfälliga utmaningar till följd av ökade investeringar och global osäkerhet. För investerare skapas här en spännande möjlighet skriver Inderes i en analys: ett tillfälligt tryck på marginalerna har pressat aktien – men det långsiktiga caset är starkare än någonsin.

Stark tillväxt – trots geopolitisk osäkerhet

Under första kvartalet 2025 växte Verves omsättning med 32 % jämfört med året innan, vilket inkluderar en organisk tillväxt på 16 %. Trots att nettoresultatet var något lägre än väntat, som en följd av högre personalrelaterade investeringar, uppvisar bolaget tydliga tecken på strategiskt driven expansion.

Retention rate föll något till 94 % (från 96 %), men detta ses snarare som en växtvärk efter ett mycket starkt kundinflöde under 2024 (+413 st) än som ett strukturellt problem. Samtidigt ökade antalet visade annonser med 25 % från föregående år, vilket bekräftar den starka efterfrågan.

Framtidsutsikter: tillväxt prioriteras framför kortsiktig lönsamhet

För helåret 2025 guidar Verve för intäkter mellan 530–565 MEUR, vilket överträffar marknadens tidigare förväntningar. Det justerade EBITDA-resultatet väntas landa mellan 155–175 MEUR, motsvarande en marginal på cirka 30 % vid mittpunkten.

Trots att EBITDA-marginalen förväntas bli något lägre än tidigare år, är det ett medvetet val från bolagets sida att förstärka sin säljorganisation – särskilt inom det snabbväxande segmentet för varumärken och byråer. Inderes ser detta som en investering i framtida tillväxt snarare än ett tecken på svaghet.

Värdering och potential: ett sällsynt köpläge

Efter rapporten har aktien fallit tillbaka något, vilket Inderes ser som ett orättvist straff i förhållande till bolagets fundamenta. Med ett EV/EBIT på 7x för 2025 och 6x för 2026, handlas Verve med betydande rabatt mot sina peers – vars motsvarande multiplar ligger omkring 11–30x.

Enligt DCF-modellen är det rättvisa värdet på aktien SEK 49,6, vilket innebär en uppsida på cirka 45 % från dagens kurs på SEK 34,24. För långsiktiga investerare pekar prognoserna på en årlig förväntad avkastning på upp till 47 % fram till 2027 – klart över det avkastningskrav på 12 % som ofta används i riskjusterade modeller.

Risker att bevaka – men strategin ligger fast

Som med alla bolag inom digital annonsering finns det risker: förändringar i integritetslagstiftning, snabb teknologisk utveckling och en volatil makroekonomisk miljö. Dessutom är bolaget fortfarande högt skuldsatt, även om refinansiering och förbättrad kassaflödesgenerering har förbättrat läget avsevärt.

Men Verves styrkor väger tungt: en ledande marknadsposition inom mobil annonsering, stark tillväxt i in-app och CTV-segmenten, samt ett tydligt fokus på en integritetsdriven annonsplattform.

Slutsats: Verve är ett tillväxtcase i motvind – men vinden vänder

För investerare som vågar blicka bortom kortsiktiga störningar erbjuder Verve en mycket attraktiv risk/reward-profil. Med en ledande teknologiportfölj, stark tillväxt och en tydlig plan för lönsamhetsförbättring, är bolaget väl positionerat för att dra nytta av den strukturella omställningen i den digitala annonsbranschen.

Inderes upprepar sin köprekommendation och riktkurs på SEK 45.