Följ oss

Nyheter

Erik Penser Banks Momentumportfölj präglad av uppvärderingspotential

Åtta heta aktier i Erik Penser Banks momentumportfölj.

Publicerad

den

Våg har momentum

Från senaste omviktningen 4 mars till den omviktning Erik Penser Bank nu gör har en likaviktad portfölj av Access-bolagen i Momentumportföljen avkastat -11 %. Detta kan jämföras med OMX Småbolagsindex som är ned -7 %. Sedan start (sept 2017) har Momentumlistan avkastat 63 %, vilket kan jämföras med OMX Småbolag som är +11 %.

Erik Penser Bank lyfter ur två bolag, Eastnine och Iconovo, och tar in OptiFreeze och Angler Gaming. Även om de fortsatt ser potential i Eastnine och Iconovo, ser de högre potential kontra risk i de två nya bolagen.

Aino Health

Vi ser fortsatt potential för uppvärdering av bolaget drivet av 1) licensexpansion inom ArcelorMittal, 2) ökad licenstillväxt drivet av samarbetspartners, och 3) värderingen av peers inom sektorn (SaaS-lösningar inom Human Capital) som handlas till en EV/Sales-multipel över 5,5x vilket kan jämföras med Ainos 1,51x för ’20e. Därför ser vi fortsatt en hög potential i aktien till en hög risk.

Angler Gaming

Bolaget lämnade en stark trading update för Q2 och befinner sig i ett bra momentum. Bolaget handlas i dagsläget på en implicit WACC om ~14% vilket vi anser vara för högt. På vår målkurs om 17-18 kr handlas bolaget på en implicit WACC om 10%. Vi bedömer att bolaget kommer tjäna på att fysiska casinon varit nedstängda under stora delar av Q2 vilket ökat konverteringen offline till online. 

BTS Group 

BTS har lyckats ställa om till digital leverans av sina tjänster. Sedan den 1a mars har bolaget vunnit avtal med digital leverans till ett värde av 350 mkr. Under perioden 23e april till 14e maj accelererade  försäljningen jämtemot den inledande delen av Q2 och avslutande delen av Q1.  Baserat på våra estimat för kassaflödet ser vi att ytterligare 150-200 mkr kan användas för förvärv under 2020. Dessa potentiella förvärv skulle addera mellan 7,5-10% på försäljningen. Kurstriggers i form av förvärv samt ett motiverat värde baserat på våra estimat om 270-280 kr gör att vi justerar kurspotentialen till hög.

Instalco

Visibiliteten i Instalcos vinsttillväxt är hög. 2019 förvärvades omsättning motsvarande 1,5 Mdr och enbart helårseffekten från dessa förvärv ger över 10% omsättningsökning för 2020. Dessutom är Instalco bättre rustade än någonsin för fortsatta förvärv. Nätverket av bolag har vuxit kraftigt och fungerar som tentakler för att få in nya bolag i gruppen. Kassagenereringen är nu också så hög att Instalco kan förvärva motsvarande sin målbild på 600-800 mkr i omsättning per år och ändå generera ett starkt fritt kassaflöde. Vi anser att ett motiverat värde i intervallet 170-185 kr är rimligt. Detta motsvarar en EV/EBIT på 15 på 2021, vilket är i linje med den närmaste konkurrenten Bravida.  

Midsona

Vi bedömer att bolaget kommer kunna öka bruttomarginalen under H1’20 drivet av att tidigare annonserade prisökningar kommer att slå igenom under Q1’20 samtidigt som SEK har stärkts ca 1% mot EUR q/q. På våra uppdaterade prognoser handlas Midsona på P/E 16,7x för ’20e samt 14,2x för ’21e. Detta anser vi är attraktivt givet bolagets framgångsrika förvärvsstrategi och starka kassaflöden. Vi ser medelhög potential i aktien till medelhög risk.

OptiFreeze

Vi ser att bolaget har flera potentiella triggers inom närtid. Fortsatta framgångar och potentiella beställningar utgör triggers som kan synliggöra värdet i bolagets produkter. OptiFreeze har tidigare kommunicerat en målsättning om att sälja 30 maskiner 2020 – 2022, och en referenskund inom exempelvis Cut Flowers skulle påvisa att estimaten är uppnåbara. OptiFreeze handlas till EV/Sales om 11x för 2021, men med kraftig försäljningstillväxt och affärsmodell med återkommande intäkter kan man växa in i värderingen. Vi ser ett motiverat värde om 29-31 kr.

SBB 

Vi ser ett motiverat värde på SBB i spannet 34-36 kr. Vi baserar vårt motiverade värde på en SOTP-värdering bestående av SBBs rena förvaltningsresultat och övriga verksamheter i form av Fastighetsutveckling, transaktioner och ROT i bostadsbeståndet. Den förvaltande delen av bolaget värderar vi till 30 kr eller 15x förvaltningsresultat per stamaktie efter hybrid och D-aktieutdelningar. Vi bedömer att övriga verksamheter kan generera intäkter om ca 1,4 mdr per år vilket motsvarar ca 1,11 per stamaktie. Dessa värderar vi till ca 5x på vår målkurs.

Upsales

Upsales handlas till en rabatt emot andra svenska SaaS-bolag om ca 30%, denna rabatt anser vi till stor del vara missvisande då Upsales visar en tillväxt i linje med marknaden och har affärsrelaterade nyckeltal som är starkare än nära konkurrenter. Vi bedömer att bolaget under kommande sex månader kan stänga detta varderingsgap.

Nyheter

Vavel Games satsar på NFT:s tillsammans med Vorto Gaming

Publicerad

den

Spel från Vavel Games

Vavel Games, som tidigare har kommunicerat planer på en notering, ska börja använda NFT:s i sitt MMO-spel Imperium: Galactic War samt andra kommande spel. NFT står för Non Fungible Token och är en form av digitalt ägarbevis som säkerställs via en blockchain. Vavel Games har tagit hjälp av Vorto Gaming som har en plattform inom blockchain gaming.

”We are super excited to see what the partnership with Vavel can produce. They have an amazing technology platform that runs Imperium and we are proud to provide additional features to enhance user experience through Vorto Gaming, by providing the players the ability to play to earn,” säger Kris Vaivods, vd för Vorto Gaming.

Gold Town Games äger ett antal procent av Vavel Games och en lika stor andel aktier ägs av de som vid en tidpunkt för några år sedan var aktieägare i Gold Town Games och då fick aktier som utdelning.

Fortsätt läsa

Nyheter

Ett av världens största kemiföretag intresserat av Bioextrax

Publicerad

den

Gröna löv

Bioextrax meddelade idag att de har påbörjat ett utvärderingsprojekt med ett av världens största kemiföretag (topp-10 på global basis, med en årlig omsättning om mer än 200 miljarder kronor). Kemiföretaget undersöker möjligheten att börja producera bioplasten PHA med hjälp av Bioextrax teknologi.

Bakgrunden till utvärderingsprojektet är att kemiföretaget sedan en tid har bedrivit utvecklingsarbete kring bioplatsen PHA. Arbetet har dock avstannat då extraktionssteget har visat sig vara för dyrt för att möjliggöra kommersiell produktion. Kemiföretaget vill därför utvärdera den tekniska och kommersiella potentialen vid användning av Bioextrax extraktionsmetod för att producera PHA på ett kostnadseffektivt sätt. Samtidigt kommer kemiföretaget att utvärdera Bioextrax olika processer för ackumulation av PHA. Partnerna har inte definierat ett slutdatum för utvärderingen, och har inte heller inlett förhandlingar om de kommersiella villkoren för ett eventuellt framtida samarbete.

Uppköp av eller investering i Bioextrax en möjlighet

Bioextrax skriver att kemiföretaget har uttryckt en öppenhet för olika former av samarbete, från en renodlad kundrelation, till ett långsiktigt strategiskt samarbete, till förvärv av – eller investering i – Bioextrax.

”Att ett av världens största kemiföretag vänder sig till Bioextrax för att lösa flaskhalsen inom PHA-produktion – extraktionen – visar tillsammans med våra andra utvärderingsprojekt med PHA-producenter på behovet av vår patenterade extraktionsteknologi. Deras potentiella intresse i en långsiktig relation ser jag som en bra möjlighet för att accelerera en global kommersialisering av våra teknologier, vilket kan hjälpa oss att skynda på omställningen till ett mer cirkulärt samhälle.” säger Edvard Hall, VD, Bioextrax.

Fortsätt läsa

Nyheter

Eblitz Group ökar sitt ägande i Gold Town Games

Publicerad

den

Gaming-tangenterna WASD

Gold Town Games har genomfört sin företrädesemission på 12,5 miljoner kronor som blev tecknad till 124 procent. Investeringsföretaget eBlitz Group, som tidigare hette Onoterat, meddelade idag att de via emissionen ökat sitt ägande i Gold Town Games till 4,8 procent.

”Vi ser mycket positivt på att Gold Town Games, som är en av de mest intressanta och skalbara spelstudios i Norden, med en unik spelplattform för mobila manager spel. Bolaget är nu väl finansierat inför hösten, och speciellt inför lansering av kommande mobilspel inom amerikansk fotboll mfl”, säger Lars-Erik Bratt, vd för eBlitz Group.

Fortsätt läsa

Håll dig uppdaterad

Nyhetsbrev med analyser och nyheter om börsen.

Populära