En av Sveriges mest populära och respekterade aktieanalytiker, Richard Bråse, tog nyligen klivet från skribent på Dagens industri till förvaltare på det lika respekterade fondbolaget Protean Funds. En sak han sa inför flytten var att han skulle fortsätta skriva. Nu har han gett sin syn på fastighetsbolaget Intea i fondbolagets partnerbrev.

Richard Bråse skriver att fastighetsbolaget Intea valde en ovanlig strategi vid sin börsintroduktion genom att hålla en låg profil. Istället för att aggressivt marknadsföra bolaget, höll de sig i bakgrunden med få medieframträdanden. För Intea talade siffrorna för sig själva.

Bolaget valde att ta in två miljarder kronor i nytt kapital utan att pressa upp priset maximalt. Ägarna accepterade en något lägre värdering för att säkerställa en smidig kapitalanskaffning, vilket skapar tillräcklig avkastning för att motverka utspädningseffekten, skriver Bråse.

En defensiv och stabil portfölj

Inteas fastighetsportfölj består av specialiserade och högkvalitativa fastigheter, huvudsakligen uthyrda till offentliga hyresgäster på långsiktiga avtal. En modell som innebär låg operationell risk, låga vakanser och stabila hyresintäkter från tillförlitliga motparter.

I en fastighetssektor där kontorsägare kämpar med konjunkturproblem och strukturella förändringar, och där bostadsbolag erbjuder låg avkastning, framstår Intea som ett attraktivt defensivt alternativ. Bolaget erbjuder högre avkastning än kontorssegmentet, men utan dess motvindar, skriver Bråse.

Tillväxt och projektutveckling som drivkraft

Inteas position är dock inte enbart defensiv anser Bråse. Bolaget har pågående projekt av betydande storlek och en tydlig tillväxtplan. Det nya kapitalet från börsintroduktionen förväntas användas till en avkastning på kostnad om cirka 6,5 procent, vilket överstiger värderingen av deras nuvarande fastigheter på 5,2 procent. Detta skapar en lönsam marginal.

En viktig faktor för tillväxten är statens behov av att expandera fängelsekapaciteten. Från 2024 till 2033 planerar Kriminalvården att öka antalet platser i häkten och fängelser från 9 000 till 27 000. Detta innebär stora möjligheter för aktörer som Intea.

Utmärker sig i en utmanande marknad

I en tid där låga räntor inte längre driver värdeökningar, måste fastighetsbolag skapa värde genom sina egna insatser. Intea är ett av få noterade svenska fastighetsbolag som förväntas visa tvåsiffrig tillväxt i både substansvärde och kassaflöde under de kommande tre åren, justerat för utdelningar skriver Bråse. Trots en positiv utveckling sedan noteringen i december handlas aktien fortfarande med en rabatt till substansvärdet och en implicit direktavkastning på 5,3 procent för nästa år.

Ledningens tro på bolaget

Både VD och CFO har köpt fler aktier efter börsintroduktionen, vilket signalerar deras förtroende för bolagets framtid skriver Bråse. Med en tydlig tillväxtbana och stabila fundament verkar Intea vara ett attraktivt alternativ i en sektor som möter både utmaningar och möjligheter.

Aktierna i svenska och nordiska småbolag har inte följt med i börsens generella utveckling och är nu lågt prissatta. Det har fått Dagens industri att välja ut tolv bra aktier för 2025 i svenska och nordiska småbolag.

• Alligo
• Humble Group
• Tokmanni
• Autostore
• Medicover
• New Wave
• Betsson
• Hexatronic
• Dynavox
• Loomis
• Intea
• Norion Bank

Nordnets kunder valde under december att bottenfiska både Novo Nordisk och Evolution som rasade i pris på negativa nyheter.

– Kursraset på studiebesvikelsen kom som en kalldusch för alla aktieägare i Novo Nordisk – hos Nordnet är de omkring 190 000. Men många såg också raset som ett bra tillfälle att gå in i aktien till lägre kurs. Förtroendet för Novo Nordisk framåt tycks grundmurat från privatspararnas sida – hos Nordnet var det köpfest i aktien samma dag som den rasade. Rekordmånga affärer gjordes den dagen och över 90 procent var köp. Det skickade upp aktien till en andraplats över mest nettoköpta aktier sett till hela månaden, säger Frida Bratt, sparekonom på Nordnet.

– Evolution rasade tvåsiffrigt på nyheten att den brittiska spelmyndigheten utreder bolagets licens i landet. Privatspararna anser uppenbarligen att marknadens reaktion på nyheten var klart överdriven och nettoköpte i raset. Även innan dess köptes aktien i hög utsträckning, säger Frida Bratt.

Den ständigt populära aktien i Investor toppade listan över mest köpa och sedan tillkom självklart Apotea som gjorde sin enormt framgångsrika IPO.