Det finns ett recept för att skapa långsiktiga vinnare på börsen – och Electrolux Professional ser ut att ha alla rätt skriver Richard Bråse i Aktiesparfondens månadsuppdatering.

Medan moderbolaget Electrolux brottas med låg lönsamhet, svagt kassaflöde och hög skuldsättning, framstår avknoppningen Electrolux Professional (Epro) som dess raka motsats. Här finns stabilitet, kassaflödesstyrka och finansiell disciplin – en kombination som sällan går ur modet bland investerare.

Stark balans och kassamaskin

Epro har visat en stadig vinsttillväxt och låg lönsamhetsvolatilitet, bortsett från pandemiåren. Avkastningen på kapital är stark och skuldsättningen konservativ. Framför allt har bolaget visat en imponerande förmåga att omvandla rörelseresultat till fritt kassaflöde – den kanske mest eftertraktade egenskapen i ett industribolag.

Det fria kassaflödet gör att Epro kan finansiera förvärv med egna medel. Det är bara sex kvartal sedan bolaget köpte japanska tvättmaskinstillverkaren Tosei, men redan nu har nettoskulden reducerats till 1,2 gånger ebitda (exklusive leasing).

Förvärvspotential och marknadsposition

Inom tvättsegmentet är Epro näst störst i världen efter börsaktuella Alliance, medan marknaden för storkök och dryckesutrustning är mer fragmenterad. Här väntas huvudägaren Investor trycka på för fler förvärv – något som historiskt har gett god avkastning i liknande fall.

För bolag som kombinerar strukturell tillväxt med disciplinerat självfinansierade förvärv brukar marknaden visa sin uppskattning. Trots det har aktien haft en svag höst. Vissa pekar på besvikelse över långsam marginalexpansion, men det finns goda skäl att tro på förbättring framöver.

Rörelsemarginalen väntas stärkas när utvecklingskostnaderna för den nya tvättmaskinsplattformen normaliseras nästa år, och ytterligare förbättringar kommer från de kostnadsbesparingar som nyligen aviserats.

Attraktiv värdering

Epro förväntas generera ett fritt kassaflöde nästa år motsvarande cirka 5,6 procent av nuvarande börsvärde – en attraktiv nivå för ett bolag med så starka fundamenta.

Kort sagt: på frågan om bolaget är tillräckligt bra är svaret ja. Och på frågan om priset är tillräckligt lågt är svaret också ja.

Electrolux Professional må vara en udda fågel på börsen, men i investeringsvärlden är det ofta just sådana som visar sig bli de verkliga vinnarna.

Dagens industri har denna helg också publicerade en köprekommendation för Electrolux Professional, som publiceras i måndagens tidning.

Bioteknikbolaget Guard Therapeutics rapporterar nya positiva effektdata från sekundära analyser av sin fas 2a-studie AKITA med läkemedelskandidaten RMC-035, som utvecklas för att skydda njurarna hos patienter som genomgår öppen hjärtkirurgi. Resultaten stärker tidigare fynd och visar att behandlingen förbättrar njurfunktionen oavsett om patienterna drabbas av akut njurskada (AKI) eller inte.

De nya analyserna visar också att RMC-035 minskar nivåerna av flera biomarkörer för njurskada, bland annat albuminuri, vilket tyder på en långsiktig njurskyddande effekt. Hos patienter med kronisk njursjukdom sänktes mängden albumin i urinen signifikant jämfört med placebo. Dessutom visade biomarköranalyser att läkemedlet minskar cellskada i njuren utan att orsaka några nya biverkningar.

”De nya analyserna stärker ytterligare bilden av RMC-035:s potential att skydda njurfunktionen hos högriskpatienter som genomgår öppen hjärtkirurgi,” säger vd Tobias Agervald. ”Vi ser nu fram emot topline-data från fas 2b-studien POINTER i början av november.”

Resultaten kommer att presenteras vid den amerikanska njurkonferensen ASN Kidney Week 2025 i Houston i november.

RMC-035 är en rekombinant variant av kroppens eget protein alfa-1-mikroglobulin, som skyddar celler mot skador orsakade av syrebrist och toxiskt hemoglobin. Kandidaten har fått Fast Track-status från den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA för att minska risken för njursvikt och död efter hjärtkirurgi.

Den pågående fas 2b-studien POINTER omfattar 170 patienter och ska bekräfta effekten och fastställa optimal dos inför en registreringsgrundande fas 3-studie.

Dagens industri har idag pulicerat en aktieanalys på Electrolux Professional som noterades mitt under pandemin 2020. Bolaget har haft en svag tillväxtutveckling de senaste åren. Fjolåret gav till och med negativ organisk tillväxt, och bolaget har halkat efter konkurrenter som Alliance Laundry Systems när det gäller både expansion och lönsamhet.

Trots detta är bolaget finansiellt stabilt, med en rörelsemarginal över 10 procent, bra kassaflöden och stark balansräkning. Nu finns tecken på vändning: förnyat produktutbud, ett besparingsprogram som ska höja lönsamheten samt möjlig konjunktur- och OS-draghjälp, särskilt i Italien som är en viktig marknad.

Dessutom kan Electrolux Professional gynnas av att konkurrenten Alliance Laundry ska börsnoteras till en betydligt högre värdering, vilket kan sätta nytt fokus på bolagets egna låga värdering.

Tidningens analytiker Ulf Petersson ser därför goda chanser till kurslyft på över 30 procent inom ett år, med målkurs kring 80 kronor.

Di:s råd: Köp (risk: medel)

Plus: Stabil marknad, besparingsprogram, nya produktlanseringar
Minus: Låg historisk tillväxt, svag dollar, trög europeisk efterfrågan

Electrolux Professional-aktien stängde veckan på 62,80 kronor.