Börsveckans tidigare köpråd för Fortum, då värderingen var låg med en ev/ebit på över 8x för 2024 och en direktavkastning på cirka 10 procent (1,22 euro per aktie i utdelning), föll ut väl. Totalavkastningen, inklusive utdelningar, blev omkring 25 procent. I andra kvartalet 2023 sjönk omsättningen med 8 procent till 1 255 miljoner euro på grund av lägre elpriser, och rörelsemarginalen landade på 18,6 procent (jämfört med 19,2 procent året innan). Fortums nettoskuld var 851 miljoner euro, vilket ger en låg nettoskuldskvot på 0,5x jämfört med maxnivån på 2,0-2,5x. Utdelningskvoten var 90 procent för 2023, och framåt väntas investeringarna minska till 250 miljoner euro årligen från 2025. Konsensusprognoser pekar på en vändning först 2026 med en ev/ebit på 11x.

Slutsatsen blir att Börsveckan ändrar sitt köpråd till avvakta.

Börsveckan har gjort en analys på Verve Group som har haft ett starkt första halvår och sett en kursuppgång på över 200 procent sedan årsskiftet. Bolagets historia började 2012 när Remco Westermann förvärvade det underpresterande spelbolaget Gamigo, vilket senare ledde till en satsning på att förbättra annonsering inom spelbranschen. Verve Group har genom förvärv av bolag och en förflyttning från spel till media en annorlunda profil mot tidigare år.

Verve matchar globala annonsörer med reklamplatser på digitala kanaler som appar, uppkopplad tv och offentliga digitala skärmar. Deras plattform syftar till att effektivisera annonsering med hjälp av dataanalys och algoritmer, vilket skapar bättre förutsättningar för träffsäkra annonser, speciellt då många tidigare datapunkter inte längre är möjliga att använda på grund av integritetsförändringar.

Börsveckan skriver att Verves teknik ”Atom” ger en konkurrensfördel genom att använda över 100 anonyma signaler för att kategorisera användare och matcha annonser. Detta har bidragit till Verve’s starka resultat med en 26 procent organisk tillväxt under andra kvartalet och en växande kundbas.

Verve Group har vuxit genom förvärv, inklusive Jun Group, som stärker deras position på annonsmarknaden, särskilt inom mobil och ljudannonsering. Trots en hög skuldsättning på 480 miljoner euro ser bolaget synergier och möjligheter att sänka räntekostnader framöver. Verve prognostiserar en tvåsiffrig tillväxt de kommande åren och hoppas på att stärka sin position med hjälp av AI-teknologi.

Samtidigt finns det risker, både operativa och finansiella, på grund av den hårda konkurrensen från jättar som Google och Apple samt bolagets höga skuldsättning. Trots starka siffror och positiva nyheter avvaktar Börsveckan och vill se hur Verve presterar under första halvåret 2025 innan de överväger att sätta en köpstämpel och nöjer sig med en avvakta-rekommendation tillsvidare.

Börsveckan har gjort en analys av Pierce som leder fram till en köprekommendation för aktien. E-handelsföretaget inom motorsport noterades under pandemin, men har sedan dess haft det tufft när pandemin avtog och räntorna steg. Bolaget, som hade en expansiv strategi, tvingades snabbt ställa om till lönsamhet och besparingar. Resultaten började sjunka redan i slutet av 2021, men omstruktureringen har börjat visa resultat under 2023 med förbättrad bruttomarginal. Första halvåret visade en bruttomarginal på 44,8 procent och rörelsemarginalen landade på 2,9 procent. Valutamotvind och högre IT-investeringar påverkade dock lönsamheten.

Börsveckan skriver att Pierce satsar på att öka andelen egna varumärken, vilket väntas förbättra lönsamheten från 2025. Tillväxten har varit blygsam med 3 procent under första halvåret, men med förbättrade sortiment och bättre marknadsförutsättningar förväntas tillväxten öka framöver. Pierce har en stark balansräkning med en nettokassa på 350 miljoner kronor, och med förväntningar om stigande konsumtion 2025 kan bolaget vässa sina marginaler. Trots låg värdering finns det marknadsmisstro, men Pierce visar tecken på att omstruktureringsåtgärderna börjar ge resultat.

Pierce-aktien stängde på 8,50 kronor i fredags.