Elanders får höjda estimat på bra rapport

Elanders får höjda estimat av Penser Access efter en bra rapport. Firman höjer även sitt motiverade värde för Elanders-aktien till 200-210 kronor. Aktien är idag ner 0,54 procent och handlas på 146,40 kronor. Sammanfattning av analysen nedan.

Inga tecken på vikande konjunktur utanför konsument

Med 12% organisk tillväxt accelererade Elanders från 4% i Q2 och 2% i Q1. Förutom vissa sällanköpsvaror som TV-apparater, skrivare och vitvaror var efterfrågan generellt sett väldigt god under kvartalet. Industrikunderna visar ingen svaghet och bilindustrin har fortsatt långa ledtider. Samtidigt har efterfrågan på värmepumpar och annan utrustning som har med uppvärmning att göra ökat. Över lag ses få tecken på att efterfrågan viker utanför konsumentnära produkter även om osäkerheten och visibiliteten är allmänt låg.

Fortsatt potential på marginalen

Drivet dels av bättre mix i Supply Chain Solutions – Bergen Logistics, som har bättre marginaler än genomsnittet, växte snabbare än koncernen i genomsnitt – fortsatte marginalen att expandera. Expanderande marginaler i Supply Chains europeiska verksamhet och återhämtningen i Print & Packaging bidrog också och då vi tror att samtliga dessa trender kommer att fortsätta tror vi att marginalen kommer att fortsätta expandera.
 
Strukturella drivkrafter oförändrade

Med en högre bas och fortsatt gynnsam marknad för Elanders höjer vi våra EPS-estimat med 6-8% och vårt motiverade värde till 200-210 kr (190-200 kr). Vår långsiktiga syn på Elanders och logistikmarknaden är oförändrad – vi tror att behovet av en diversifiering av försörjningskedjorna kommer fortsätta driva ökat behov av logistikinvesteringar. Elanders är väl positionerade för att ta del av detta.

Intervju med VD och CFO

Nedan är även en intervju som gjorts med bakgrund av Q3-rapporten. Aktieanalytikern Markus Almerud intervjuar Elanders VD Magnus Nilsson och CFO Andréas Wikner om efterfrågan och den starka organiska tillväxten. De diskuterar drivkrafterna samt diskrepanserna mellan de olika segmenten och vad som drev den fortsatta marginalexpansionen. Slutligen diskuterar de M&A-pipeline.