Det svenska medicinteknikbolaget Miris tar nästa stora kliv mot lönsam tillväxt. I en färsk analys från Mangold Insight upprepas köprekommendationen för aktien – trots en reviderad riktkurs på 0,11 kronor – efter att bolaget genomför två emissioner som tillför totalt cirka 25 miljoner kronor i nytt kapital. Bland investerarna återfinns den välrenommerade hälsovårdsinvesteraren Anders Hallberg, som går in som ny storägare via Hallberg Management.

Nischat bolag med global potential

Miris är det enda bolaget i världen med ett FDA-godkänt analysinstrument för bröstmjölk – Miris HMA – vilket gör bolaget till en viktig aktör i vården av prematura barn. Forskning visar tydligt att barn som föds för tidigt får förbättrad tillväxt när näringsinnehållet i donerad bröstmjölk analyseras och anpassas med hjälp av Miris teknik.

Efter ett utökat godkännande från FDA har Miris nu tillgång till mjölkbankerna i USA, där bolaget redan täcker 40 % av marknaden – ett segment med hög andel återkommande intäkter.

Nyemissioner stärker balansräkningen

Den kapitalinjektion som nu tillförs via företrädesemission och riktad emission skapar finansiell stabilitet och möjliggör en offensivare satsning. Mangold lyfter särskilt fram att Hallberg Managements inträde, med förväntat ägande på cirka 30 %, tillför strategisk sektorkompetens. Hallberg är medgrundare till fondbolaget HealthInvest och har lång erfarenhet från bland annat Carnegie.

Det nya kapitalet kommer att användas till:

• Lansering av nya förbrukningsartiklar och mjukvaror
• Accelererad kommersialisering
• Tidigareläggning av leasingmodell, som skapar högre intäkt per kund över tid

Leasingmodellen – nyckel till lönsamhet

Miris planerar att rulla ut en ny leasingmodell för sitt analysinstrument. Även om denna innebär lägre intäkter initialt, ger den stabilare och högre kassaflöden längre fram. Enligt bolagets egna bedömning kan positivt kassaflöde uppnås redan 2026, även om Mangold räknar med 2027.

Stark underliggande trend

Bakom Miris tillväxt ligger också en strukturell hälsotrend. Vart tionde barn i världen föds för tidigt, och enligt WHO väntas antalet öka. Samtidigt ökar donationer av bröstmjölk i både USA och Kanada, med cirka 300 000 liter distribuerade till 1 500 sjukhus i Nordamerika 2023.

Värdering och potential

Mangolds uppdaterade värdering bygger på en DCF-modell där det motiverade värdet per aktie sätts till 0,11 kronor – vilket fortfarande ger en signifikant uppsida från nuvarande nivåer kring 0,08 kronor. Prognosen inkluderar utspädning från emissionerna, men exkluderar eventuell kvittning av brygglån i aktier.

Slutsats: positionerade för tillväxt

Med nytt kapital, en erfaren sektorinvesterare ombord och en regulatoriskt skyddad position på en växande nischmarknad står Miris nu redo att skala upp sin verksamhet. Även om bolaget ännu inte är lönsamt, är trendpilen uppåt och risken balanseras av en låg värdering i relation till potentialen. Miris är ett bolag att hålla ögonen på för långsiktiga investerare med smak för hälsoteknik.

Dagen efter att Zenicor hade ett genombrott i England så vann företaget en konkurrensutsatt upphandling i Finlands huvudstadsregion Helsingfors. Bolagets EKG-lösning, Zenicor One, kommer att användas för utredning av hjärtarytmier vid sjukhusen i regionen. Affären har ett värde på upp till 2,2 miljoner kronor.

Zenicor One kommer att användas för utredning av både vuxna och barn som söker vård för oklara arytmier. Lösningen kommer också att användas på sjukhus i regionen för att undersöka om ett odiagnostiserat förmaksflimmer kan vara en bakomliggande orsak på patienter som drabbats av stroke.

Zenicor är sedan tidigare etablerad som leverantör till flera sjukhus i Helsingforsregionen. Det nya avtalet innebär en breddad och utökad användning av Zenicor One i regionens sjukvård.

– Att vinna denna upphandling är ett viktigt kvitto på vår starka position på den finska marknaden. Det bekräftar att Zenicor One är den ledande lösningen för effektiv och tillförlitlig utredning av hjärtarytmier, säger Mats Palerius, vd för Zenicor Medical Systems AB.

Terranor erbjuder vägunderhåll i Norden, vilket inkluderar saker som vinterväghållning, med snöröjning och halkbekämpning, som sommarunderhåll, såsom reparationer och asfaltarbeten.

Företaget gör nu en snabb IPO som består av befintliga aktier för 115 miljoner kronor till 20 kronor per aktie. Teckningsperioden är 24-27 juni och aktierna noteras sedan på First North den 30 juni.

Det har publicerats två analyser på Terranors IPO och ingen av dem ger en teckna-rekommendation. Affärsvärlden ställer sig neutral och Dagens industri avråder.

Affärsvärlden – Neutral

Affärsvärlden ger en neutral rekommendation till Terranors IPO. Värderingen är visserligen låg, men tidningens analytiker lyfter samtidigt fram att bolagets verksamhet är en affär med låg marginal och att den lägre prislappen är befogad.

“Börsaktuella Terranor säljs ut till ett lockande lågt pris i sin ipo. Men det är en affär med låg marginal att sköta vägar åt stora, statliga kunder. Rabatten kanske är befogad”

“Om man inte är förtjust just i turn-around-case med låga p/s-tal är detta inget att teckna. Vi avråder inte direkt tack vare det låga priset på aktien utan sätter ett neutralt råd”

Dagens industri – Teckna ej

Dagens industri ger rådet till sina läsare att inte teckna Terranors IPO. Man tycker att det verkar vara en hastigt skapad noteringsprocess, där både VD och ekonomichef är relativt nya på sina poster och får bonus för genomförd notering. Trots den vid en anblick låga värderingen så finns det risker som överväger.

”Terranor har kanske fått mer kärlek hos Mutares än hos NCC, och Mutares själva kallar sig för ”turnaround-specialist”. Men mer än den låga värderingsmultipel finns dock inte att locka till köp med när Terranor nu kommer till börsen.”